Politische Katalysatoren + verbessertes Angebot-Nachfragedynamik führt zu geringfügigen Verbesserungen in der PVC-Industrie

Langfristig gesehen verfügt Chinas PVC-Industrie über solide Fundamentaldaten für einen positiven Ausblick. Erstens wird die kontinuierliche Umsetzung von „Anti-Involution“-Maßnahmen, einschließlich unterschiedlicher Strompreise und der Abschaffung von Exportsteuerrückerstattungen, den Abbau ineffizienter Kapazitäten beschleunigen. Zweitens wird das weltweite Wachstum neuer PVC-Kapazitäten in den kommenden Jahren bescheiden bleiben, was zu einer allmählichen Verbesserung des Gleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage führen wird. Drittens nimmt die globale Wettbewerbsfähigkeit der chinesischen PVC-Industrie weiter zu und es besteht großes Potenzial für eine Expansion auf den Exportmärkten.

Vor dem Hintergrund der weiteren Verschärfung der inländischen „Anti-{0}}Involutionspolitik besuchte das Forschungsteam von Guo Tai Futures vom 24. bis 31. Januar 2026 Shaanxi, Ningxia und die Innere Mongolei-die drei wichtigsten PVC-produzierenden Regionen in China. Der Zweck bestand darin, die tatsächlichen Auswirkungen zentraler Richtlinien wie unterschiedliche Strompreise und die Abschaffung von Exportsteuernachlässen auf die PVC-Industrie zu bewerten und den Fortschritt der Kapazitätsreduzierung, die Betriebsbedingungen der Unternehmen und die Realitäten der -Versorgung vor Ort-zu überprüfen. Die untersuchten Regionen verfügen über 7,45 Millionen Tonnen PVC-Kapazität auf Calciumcarbid-Basis-, was 25,55 % der gesamten PVC-Kapazität Chinas und 36 % des nationalen Kalziums entspricht Hartmetall--basierte PVC-Kapazität. Sie beherbergen außerdem eine Kalziumkarbidkapazität von 22,89 Millionen Tonnen, was 60,88 % der gesamten Kalziumkarbidkapazität Chinas ausmacht. Darüber hinaus sind diese Regionen Pilotgebiete für unterschiedliche Strompreise, wodurch die Forschungsstichprobe sehr repräsentativ für die Branche ist.

Diese Forschung konzentrierte sich auf zwei wichtige Maßnahmen: unterschiedliche Strompreise und die Abschaffung von PVC-Exportsteuerrückerstattungen. Als Schlüsselmaßnahmen im Rahmen des politischen Rahmens zur „Anti-Involution“ hatten beide erhebliche Auswirkungen auf die Kostenstruktur, die Exportlandschaft und den Kapazitätsmix der PVC-Industrie.

In Bezug auf unterschiedliche Strompreise veröffentlichte das Ministerium für Industrie und Informationstechnologie der Provinz Shaanxi im Dezember 2025 einen Entwurf eines Konsultationsdokuments, in dem geplant ist, ab dem 1. Juli offiziell unterschiedliche Strompreise einzuführen, die sieben energieintensive Industrien abdecken, darunter Kalziumkarbid und PVC. Die lokale PVC- und Calciumcarbid-Kapazität in Shaanxi macht 7,18 % bzw. 9 % der landesweiten Gesamtkapazität aus, und die Richtlinie wird die Produktionskosten für Calciumcarbid direkt in die Höhe treiben. Der Umfrage zufolge wird die Richtlinie höchstwahrscheinlich umgesetzt und legt den Grundstein für die landesweite Einführung. Nach der Umsetzung wird erwartet, dass die PVC-Produktionskosten in Shaanxi um 70 Yuan pro Tonne steigen, was weniger ist als theoretische Schätzungen. Unternehmen können die Auswirkungen durch den Ersatz von Kohlestromquoten und die externe Beschaffung von kostengünstigem Kalziumkarbid aus der Inneren Mongolei absichern, was zu begrenzten tatsächlichen Auswirkungen auf lokale PVC-Hersteller führt. Die befragten Unternehmen stimmten im Allgemeinen darin überein, dass unterschiedliche Strompreise keine regionale Politik, sondern eine nationale industrielle Anpassungsmaßnahme sind, die voraussichtlich ein wichtiges Instrument zur Regulierung energieintensiver Unternehmen und zur Verbesserung marktorientierter Beschränkungen der Industriekosten werden wird.

Am 9. Januar erließen das Finanzministerium und die staatliche Steuerverwaltung gemeinsam denAnkündigung zur Anpassung der Exportsteuerrückerstattungsrichtlinien für Photovoltaik- und andere Produkte, die ausdrücklich PVC-Harz, Weich-PVC und Weich-PVC in den Anpassungsbereich einbezieht. Diese Richtlinie löste im Inland ein kurzzeitiges „Rush-Export“-Phänomen aus. Derzeit haben die meisten PVC-Exporteure ihre Bestellungen bis Februar vorverkauft, wobei einige Unternehmen sogar den Inlandshandel reduzieren, um den Fokus auf Auslandsverkäufe zu verlagern und so das Produktionsniveau zu stützen. Beeinflusst von den Versandplänen wird erwartet, dass die PVC-Exporte Anfang März schwächer werden. In Verbindung mit der Regenzeit in Südost- und Südasien werden die Exporte nach April in eine adaptive Anpassungsphase eintreten, wobei der Abschwung voraussichtlich bis Juli andauern wird. Aus Branchensicht wird erwartet, dass die Abschaffung der Exportsteuerrückerstattungen die internationalen PVC-Preise in die Höhe treiben und kurzfristig eine Umstrukturierung des regionalen Handels auslösen wird. Langfristig wird die Politik jedoch angesichts der herausragenden Kosten- und Kapazitätsvorteile Chinas die Ausweitung der Exportabdeckung und Produktdiversifizierung fördern. Unterdessen sind die Auswirkungen auf inländische Hersteller von PVC auf Ethylenbasis begrenzt, während kostenintensive Unternehmen in Henan, Shandong und anderen Regionen unter Druck geraten könnten, Kapazitäten freizugeben.

Im Hinblick auf die Geschäftstätigkeit verfügen PVC-Unternehmen in Shaanxi, Ningxia und der Inneren Mongolei im Allgemeinen über einen gesunden Cashflow, ohne dass Verluste verzeichnet werden. Erst Mitte-bis-Ende Dezember 2025 erlitten einige Unternehmen kurzzeitig Cashflow-Verluste aufgrund übermäßiger Preisrückgänge bei PVC und Natronlauge. Während dieses Zeitraums waren Transaktionen zu niedrigen Preisen-PVC unter 4.000 Yuan/Tonne und flüssiger Natronlauge unter 2.000 Yuan/Tonne-rar, und die Unternehmen reagierten, indem sie an den Preisen festhielten und die Auftragsabschlüsse reduzierten. Während des Umfragezeitraums stieg der Preis für PVC SG-5 wieder auf über 4.500 Yuan/Tonne, und die Preise für Natronlauge blieben im Bereich von 2.100–2.300 Yuan/Tonne, was die Rentabilität der Branche wieder in einen angemessenen Bereich bringt.

Hinsichtlich der Kapazitätsfreigabe weist die Branche deutliche regionale Unterschiede auf. Aufgrund der Vorteile bei Kohle- und Energieressourcen ist die Nordwestregion zur nationalen Kostenbasis für die PVC-Produktion geworden. Alle befragten Unternehmen gingen davon aus, dass diese Region nicht die erste Region sein wird, in der es zu einem Kapazitätsabbau kommen wird. PVC-Hersteller auf Kalziumkarbidbasis-in Henan, Shandong und anderen Regionen, die mit relativ hohen Kosten belastet sind, werden mit hoher Wahrscheinlichkeit zu den ersten Kapazitätsgruppen gehören, die abgebaut werden. Je nach Unternehmenstyp stehen staatseigene PVC-Hersteller im Allgemeinen vor Herausforderungen wie unzureichenden eigenen{{6}eigenen Ressourcen, hohen Abschreibungs- und Kapitalkosten und einem hohen Lagerdruck bei Nebenprodukten; einige leiden auch unter schwachen Exportfähigkeiten. Im Gegensatz dazu behalten private Unternehmen eine bessere Betriebsleistung und eine optimistischere Marktaussicht bei, unterstützt durch die vollständige Integration der Industriekette, Kostenvorteile eigener Kraftwerke sowie flexible Preis- und Vertriebsstrategien.

Zu den acht in dieser Umfrage abgedeckten PVC-Unternehmen gehören staatseigene, private und zentralstaatseigene Unternehmen (CSOEs) mit erheblichen betrieblichen Unterschieden. Staatliche Unternehmen leiden meist unter unvollständiger Unterstützung der Industriekette und hohem Betriebsdruck. Privatunternehmen blicken dank Kostenkontrolle und flexiblen Abläufen im Allgemeinen optimistisch in die Zukunft des Marktes. Obwohl einige Produktlinien von CSOEs Verluste erwirtschaften, behalten sie einen stabilen Betrieb mit Vorteilen bei der Produktgestaltung und dem Cashflow in allen Kategorien bei und haben eine vorsichtig optimistische Einstellung gegenüber dem Markt.

Durch die Kombination von politischen Auswirkungen, Unternehmensabläufen und -Marktbedingungen vor Ort wird erwartet, dass der PVC-Markt kurzfristig ein Muster „Hoch vor dem Frühlingsfest, Tief nach den Feiertagen“ aufweist. Langfristig wird es eine geringfügige Verbesserung geben, die durch zwei Treiber politischer Katalysatoren und eine verbesserte Angebots--Nachfragedynamik unterstützt wird.

Der PVC-Markt erlebte im Vorfeld des Frühlingsfestes einen „kleinen Frühlingsmarkt“, der von vier Kernfaktoren angetrieben wurde: Erstens sorgten steigende Kosten für Kalziumkarbid für Kostenunterstützung. Zweitens blieben die gesamten PVC-Lagerbestände bei inländischen Herstellern niedrig, mit Vorverkaufszyklen von zwei bis vier Wochen. Die Produktion im Vorfeld des Frühlingsfestes war fast vollständig ausverkauft, was den Unternehmen eine starke Position in den Preisverhandlungen verschaffte. Drittens stützen „Eilexporte“ im Vorfeld der Abschaffung der Exportsteuerrückerstattungen weiterhin die Preise. Viertens kamen niedrige Preise für Natronlauge der Kostenseite der PVC-Produktion zugute.

Nach dem Frühlingsfest wird der Markt jedoch mehreren Belastungen ausgesetzt sein. Einerseits werden die Exporte nach dem Ende des „Rush-Export“-Fensters einbrechen. Andererseits werden die Erwartung eines Abbaus der inländischen Lagerbestände und einer Abschwächung der Inlandsnachfrage in Verbindung mit der Abschaffung der Exportsteuerrückerstattungen die Preise belasten.

Langfristig gesehen verfügt Chinas PVC-Industrie über solide positive Fundamentaldaten. Erstens wird die kontinuierliche Umsetzung von „Anti-Involution“-Maßnahmen, darunter unterschiedliche Strompreise und die Abschaffung von Exportsteuerrückerstattungen, die Beseitigung ineffizienter Kapazitäten beschleunigen, die industrielle Kapazitätsstruktur optimieren und den Marktanteil hochwertiger Kapazitäten weiter erhöhen. Zweitens wird Chinas PVC-Kapazitätsabbau im Jahr 2026 895.000 Tonnen erreichen, während die weltweit neue Kapazität dies erreichen wird 705.000 Tonnen betragen, was den Beginn eines Angebotsrückgangs markiert. Eine bescheidene globale PVC-Kapazitätserweiterung und ein beschleunigter Abbau ineffizienter Kapazitäten in den kommenden Jahren werden zu einer allmählichen Verbesserung des Gleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage führen. Drittens verfügt Chinas PVC-Industrie über klare Kosten- und Kapazitätsvorteile. Angesichts der begrenzten Kapazitäten im Ausland stärkt sich die globale Wettbewerbsfähigkeit der chinesischen PVC-Industrie weiter und bietet ein breites Exportpotenzial.

Insgesamt bieten eine verbesserte Angebots--Nachfragedynamik und politische Katalysatoren zur Bekämpfung der Involution eine doppelte Unterstützung für die PVC-Industrie und bestätigen ihren langfristigen positiven Trend.